TRKCM

Hedef Fiyat: 3,40 TL
 Yükseliş potansiyeli: %13,9
Getiri Beklentisi: Endekse Yakın Getiri


Net Satışlar

337 milyon TL, tahminimizin %20 üzerinde, bir önceki çeyreğe göre %9 artış, bir önceki yıla göre %21 artış

Şirket Türkiye’den ve yurtdışındaki faaliyetlerinden sırasıyla yıllık bazda %14 ve %9’luk ciro büyümesi kaydetti. Şirketin düz ve işlenmiş cam satış gelirleri sırasıyla %16 ve %4 artış kaydetti. Diğer yandan, şirket ciroda 3 milyon TL konsolidasyon düzeltmesi kaydetti; 4Ç10’da bu düzeltme – 25 milyon TL’ydi. Böylelikle şirket tahminlerimizin üzerinde satış geliri kaydetmiş oldu.

FAVÖK

76 milyon TL, tahminimizin %6 altında, bir önceki çeyreğe göre %20 düşüş, bir önceki yıla göre %2 düşüş

Şirket Türkiye’deki ve yurtdışındaki faaliyetlerinden yıllık bazda 4 yüzde puanlık artışa ve 5 yüzde puanlık daralmaya denk gelecek şekilde %28 ve %32 brüt kâr marjı kaydetti. Düz cam faaliyetlerinden kaydedilen brüt kâr marjı %41’de yatay kaldı; diğer yandan işlenmiş cam faaliyetleri 1 puan geriledi. Diğer yandan, şirket satılan malın maliyeti tarafında – 8 milyon TL’lik konsolidasyon düzeltmesi kaydetti. 4Ç10’da bu rakam 23 milyon TL oldu.
 
Net Kâr


43 milyon TL, tahminimizin %13 üzerinde, bir önceki çeyreğe göre %43 düşüş, bir önceki yıla göre %18 düşüş

Şirket tahminlerimizle uyumlu olacak şekilde bir net kâr kaydetti. 4Ç11’de konsolidasyon düzeltmesine ilişkin muhasebede fark olduğunu gördük; bu ciro üzerinde pozitif etki yarattı ancak satılan malın maliyeti üzerindeki ve FAVÖK üzerindeki etkisi negatif oldu. Şirket 4Ç11’de 39 milyon TL olan tahminimizin üzerinde 43 milyon TL net finansal gelir kaydetti.